来源：金石杂谈泓川证券
炒股杠杆平台原标题：《中金保荐！首日暴涨266%隔日暴跌48%，物理AI大牛股成割韭菜利器，股民：报警》
10月22日消息，港股新股俨然沦为最强韭菜收割机，上半年港股发行84只新股，破发率只有15%；但是到了下半年，新股行情急转直下，尤其进入9月，发行12只新股，7只破发，破发率高达58%。
更为严重的是，上市首日新股的麦科田暴跌43%，而上市次日以后大部分新股继续下探。比如希音，上市以来暴跌36%；比如欢创科技，上市次日闪崩48%。
而欢创科技将收割韭菜表现的淋漓尽致，上市首日暴涨266%，上市次日闪崩48%，不知又是多少散户的埋骨桑梓地？昨天（周三）的散户拍段大腿、高攀不起、高呼300、500元，今天的散户个个哀鸿遍野，高呼要“报警”。
欢创科技，由中金公司、国信香港联席保荐，被市场冠以“高精度AI空间定位第一股”。专注于高精度空间感知产品，面向扫地机器人等智能终端，提供三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、3D TOF激光雷达、线激光传感器及自研空间感知算法、ASIC芯片，为机器人提供“定位、建图、导航、避障”的“眼睛”。
元股证券:ygzq.hk此外，公司还在拓展割草机器人、泳池清洁机器人及人形机器人等新领域。对此，股民有话说：这不第二个宇树吗？割草机！这不和业务对上了吗？
根据财报，欢创科技于2025年业绩扭亏，23年至25年利润分别为-88.3万、-3137.5万以及盈利220万；
就在公司上市首日的9月30日，公司再度甩出炸裂财报，中期营收4.13亿，同比增41.4%，激光雷达、线激光传感器均实现爆发式增长；毛利率从13.2%提高至18.6%；期内利润1197万，同比暴增387.7%。
也正是这次财报，催发了公司在二级市场的炒作行情，上市首日暴涨266%。公司股价暴涨背后，还有一点，公开发售认购火爆，超购了3546倍，散户一手难求，甚至连乙组的大户打新3444万，都不能保证中1手，足见中签难度之大。
既然业绩炸裂，认购火爆，有着硬科技之称的欢创科技为何上市次日就疯狂收割韭菜，单日闪崩48%？
金石杂谈认为，一是，欢创科技本身质地并不高，毛利率长期维持在20%以内，长期亏损，刚刚盈利，净利率只有2.89%，未来盈利能力依然存在不确定性；
二是，公司业绩虽然爆发式增长388%，但是净利润也只有1192万，即便宇树科技估值也不足300倍，欢创科技凭什么估值1000倍，即便腰斩，估值依然高达500多倍，高估严重。
三是，公司上市前股东和基石并无红杉、高瓴、腾讯、小米这类顶级资本方，市场认可度并不是很高。基本是不太知名的私募股权、风投基金、个人投资者、产业资本和一些地方国资。比较知名的有一村私募、晨晖创投以及合肥国资旗下的合肥高新科技。
其中，国资方面，比如深圳国资持有的南山上华红土、山东国资和温州国资有份的常州希扬普信，合肥国资的合肥高新科技、央资控制的嘉兴中电艾伽和青岛国投等。
私募有东方富海、前海、领瑞基石、杭州普华昱辰、上海轩鉴、知名私募一村，还有一家知名创投晨晖创投。
产业资本则有：青岛同歌，歌尔股份为有限合伙人；国信证券旗下国信资本；东方富海有限合伙人中有宝新能源（维权）等等。
好消息是，即便公司股价暴跌，依然超过发行价一倍，公司上市前股东们依然大幅盈利，即便D轮依然浮盈近2倍。
而基石只引入两名股东，均是产业资本，一是比亚迪旗下Golden Link，一是科创板上市的中润光学旗下附属公司。
4）第四点也是最为核心的一点，欢创科技本次发行有三点诡异之处：一是认股极为火爆，乙组顶头锤最多也只有一半的人中1手，中签难度极大，引发二级市场炒作预期。
二是，欢创科技基石引入两名股东，认购额度只有16.13%，这就意味着国配发行的1043万股中856万股国配是没有限售期的，也就是说发行1159万股，但有73.8%的股份上市即可卖出。国配首日获利2.6倍，上市第二日抛压严重，目前这部分国配依然盈利近1倍。
三是，公司在上市首日发布炸裂中期财报，有配合二级市场炒作股价之嫌，同时有拉高出货收割韭菜之嫌。上市首日在炸裂财报的配合下，该公司市盈率炒到了1000倍，如今也高达500多倍，严重超过了宇树科技的估值。
5）环创科技无论概念多么天花乱坠，核心它属于机器人概念，而无论A股宇树科技还是港股梅卡曼德，给大家的体验都非常差，而且梅卡曼德和银河通用的财季闹剧更是让股民望而生畏。这就造就了一种结果，随着机器人概念上市，有大批的资金等着套现，毕竟拿到手里的，才是自己的。
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责任编辑：尉旖涵 泓川证券
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